Vous lisez la section des covenants financiers de votre term sheet. L’une des conditions est le covenant Interest coverage ratio. Voici ce qu’il mesure, pourquoi la banque l’inclut, et ce qu’il faut vérifier avant de signer.
Ce que la banque mesure
Un ratio de couverture des intérêts (ICR) exige que votre EBIT dépasse les frais d'intérêts d'un multiple minimum. Il mesure votre capacité à assurer les paiements d'intérêts sur les revenus.
Ce que cela signifie: Si la rentabilité baisse ou que les taux d'intérêt augmentent (sur la dette à taux variable), votre ratio de couverture se resserre. Cela crée une pression pour maintenir les marges et maîtriser les coûts afin d'assurer que les paiements d'intérêts sont confortablement couverts.
Ce qu’il faut vérifier
Taux variables : l'augmentation de l'EURIBOR augmente votre dénominateur, resserrant la couverture
Les coûts exceptionnels réduisant l'EBIT peuvent déclencher une violation dans les entreprises autrement saines
Certaines définitions utilisent l'EBITDA au lieu de l'EBIT — ceci est plus favorable
Comment négocier
La plupart des conditions de covenant sont négociables au stade du term sheet, avant la rédaction de la documentation juridique. Pour le covenant Interest coverage ratio, concentrez-vous sur la définition, le seuil, la fréquence de test et le délai de remédiation. Demandez à votre chargé de relation quelle flexibilité existe, et faites confirmer par votre comptable que le niveau est tenable confortablement par votre entreprise. Lisez chaque ligne.
Que faire ensuite
Le moyen le plus rapide de voir si un covenant Interest coverage ratio — et toute autre condition — figure dans votre term sheet est de laisser Credia le lire pour vous. Téléchargez le PDF et vous obtenez chaque covenant identifié et expliqué, en langage clair, en moins de deux minutes.
Analyser votre term sheetQuestions fréquentes
Qu’est-ce qu’un covenant Interest coverage ratio ?
Un ratio de couverture des intérêts (ICR) exige que votre EBIT dépasse les frais d'intérêts d'un multiple minimum. Il mesure votre capacité à assurer les paiements d'intérêts sur les revenus.
Que se passe-t-il si vous enfreignez un covenant Interest coverage ratio ?
Si la rentabilité baisse ou que les taux d'intérêt augmentent (sur la dette à taux variable), votre ratio de couverture se resserre. Cela crée une pression pour maintenir les marges et maîtriser les coûts afin d'assurer que les paiements d'intérêts sont confortablement couverts.
Peut-on négocier un covenant Interest coverage ratio ?
La plupart des conditions de covenant sont négociables au stade du term sheet, avant la rédaction de la documentation juridique. Pour le covenant Interest coverage ratio, concentrez-vous sur la définition, le seuil, la fréquence de test et le délai de remédiation. Demandez à votre chargé de relation quelle flexibilité existe, et faites confirmer par votre comptable que le niveau est tenable confortablement par votre entreprise. Lisez chaque ligne.