Vous lisez la section des engagements de votre term sheet. L’une des conditions est le covenant Cross-default. Voici ce qu’il encadre, pourquoi la banque l’inclut, et ce qu’il faut vérifier avant de signer.
Ce que la banque mesure
Une clause de défaut croisé déclenche un défaut au titre de ce prêt si l'emprunteur fait défaut sur toute autre obligation de dette — même auprès d'un autre prêteur. Certaines clauses incluent un seuil de matérialité (par ex. les défauts supérieurs à 50 000 € ou 100 000 €) ; d'autres se déclenchent à tout défaut.
Ce que cela signifie: Crée un effet domino : un seul paiement manqué ou une seule violation de covenant sur une facilité peut se propager en défauts sur toutes les facilités comportant des clauses de défaut croisé. Cela accélère l'ensemble de la dette simultanément.
Ce qu’il faut vérifier
Seuil de matérialité : les clauses avec un montant minimum (par ex. 50K€-100K€) sont moins agressives que les déclencheurs sans seuil
Portée : certaines clauses couvrent uniquement l'endettement financier ; d'autres incluent les dettes commerciales, les baux ou les garanties
Délai de remédiation : vérifiez si un délai de remédiation sur le défaut sous-jacent empêche le déclenchement du défaut croisé
Accélération croisée vs. défaut croisé : l'accélération croisée ne se déclenche que si l'autre prêteur accélère effectivement — le défaut croisé se déclenche sur l'événement sous-jacent lui-même
Comment négocier
La plupart des conditions de covenant sont négociables au stade du term sheet, avant la rédaction de la documentation juridique. Pour le covenant Cross-default, concentrez-vous sur la définition, le seuil, la fréquence de test et le délai de remédiation. Demandez à votre chargé de relation quelle flexibilité existe, et faites confirmer par votre comptable que le niveau est tenable confortablement par votre entreprise. Lisez chaque ligne.
Que faire ensuite
Le moyen le plus rapide de voir si un covenant Cross-default — et toute autre condition — figure dans votre term sheet est de laisser Credia le lire pour vous. Téléchargez le PDF et vous obtenez chaque covenant identifié et expliqué, en langage clair, en moins de deux minutes.
Analyser votre term sheetQuestions fréquentes
Qu’est-ce qu’un covenant Cross-default ?
Une clause de défaut croisé déclenche un défaut au titre de ce prêt si l'emprunteur fait défaut sur toute autre obligation de dette — même auprès d'un autre prêteur. Certaines clauses incluent un seuil de matérialité (par ex. les défauts supérieurs à 50 000 € ou 100 000 €) ; d'autres se déclenchent à tout défaut.
Qu’encadre un covenant Cross-default ?
Crée un effet domino : un seul paiement manqué ou une seule violation de covenant sur une facilité peut se propager en défauts sur toutes les facilités comportant des clauses de défaut croisé. Cela accélère l'ensemble de la dette simultanément.
Peut-on négocier un covenant Cross-default ?
La plupart des conditions de covenant sont négociables au stade du term sheet, avant la rédaction de la documentation juridique. Pour le covenant Cross-default, concentrez-vous sur la définition, le seuil, la fréquence de test et le délai de remédiation. Demandez à votre chargé de relation quelle flexibilité existe, et faites confirmer par votre comptable que le niveau est tenable confortablement par votre entreprise. Lisez chaque ligne.