Vous lisez la section des engagements de votre term sheet. L’une des conditions est le covenant Dividend restriction. Voici ce qu’il encadre, pourquoi la banque l’inclut, et ce qu’il faut vérifier avant de signer.
Ce que la banque mesure
Une restriction de dividende limite ou interdit la distribution des bénéfices aux actionnaires pendant la durée du prêt. Les conditions pour les dividendes autorisés (le cas échéant) sont généralement spécifiées.
Ce que cela signifie: La trésorerie générée par l'entreprise est conservée pour le service de la dette plutôt que distribuée aux propriétaires. Cela affecte les rendements des propriétaires et peut limiter la capacité de financer les obligations personnelles ou d'autres projets.
Ce qu’il faut vérifier
Distributions autorisées : certaines permettent les dividendes jusqu'à un pourcentage du revenu net ou après avoir respecté les tests de levier
Distributions fiscales : les restrictions peuvent carver les distributions liées aux impôts aux actionnaires
Les frais de gestion aux parties liées peuvent également être restreints en vertu de la même clause
Comment négocier
La plupart des conditions de covenant sont négociables au stade du term sheet, avant la rédaction de la documentation juridique. Pour le covenant Dividend restriction, concentrez-vous sur la définition, le seuil, la fréquence de test et le délai de remédiation. Demandez à votre chargé de relation quelle flexibilité existe, et faites confirmer par votre comptable que le niveau est tenable confortablement par votre entreprise. Lisez chaque ligne.
Que faire ensuite
Le moyen le plus rapide de voir si un covenant Dividend restriction — et toute autre condition — figure dans votre term sheet est de laisser Credia le lire pour vous. Téléchargez le PDF et vous obtenez chaque covenant identifié et expliqué, en langage clair, en moins de deux minutes.
Analyser votre term sheetQuestions fréquentes
Qu’est-ce qu’un covenant Dividend restriction ?
Une restriction de dividende limite ou interdit la distribution des bénéfices aux actionnaires pendant la durée du prêt. Les conditions pour les dividendes autorisés (le cas échéant) sont généralement spécifiées.
Qu’encadre un covenant Dividend restriction ?
La trésorerie générée par l'entreprise est conservée pour le service de la dette plutôt que distribuée aux propriétaires. Cela affecte les rendements des propriétaires et peut limiter la capacité de financer les obligations personnelles ou d'autres projets.
Peut-on négocier un covenant Dividend restriction ?
La plupart des conditions de covenant sont négociables au stade du term sheet, avant la rédaction de la documentation juridique. Pour le covenant Dividend restriction, concentrez-vous sur la définition, le seuil, la fréquence de test et le délai de remédiation. Demandez à votre chargé de relation quelle flexibilité existe, et faites confirmer par votre comptable que le niveau est tenable confortablement par votre entreprise. Lisez chaque ligne.