Vous lisez la section des covenants financiers de votre term sheet. L’une des conditions est le covenant Debt service coverage ratio. Voici ce qu’il mesure, pourquoi la banque l’inclut, et ce qu’il faut vérifier avant de signer.
Ce que la banque mesure
Un DSCR mesure le flux de trésorerie opérationnel par rapport au service de la dette totale (remboursements du principal + intérêts). Il teste si la génération de trésorerie couvre tous les paiements de dettes.
Ce que cela signifie: Contrairement à l'ICR (intérêts uniquement), le DSCR inclut le remboursement du principal. C'est un test plus strict — vous avez besoin de suffisamment de flux de trésorerie pour couvrir les intérêts et l'amortissement.
Ce qu’il faut vérifier
Calendrier de remboursement du principal : le bullet vs. l'amortissement linéaire affecte le dénominateur de manière significative
Timing du flux de trésorerie : le DSCR annuel peut masquer les déficits de trésorerie trimestriels
Les périodes intenses en CapEx peuvent réduire temporairement le flux de trésorerie opérationnel
Comment négocier
La plupart des conditions de covenant sont négociables au stade du term sheet, avant la rédaction de la documentation juridique. Pour le covenant Debt service coverage ratio, concentrez-vous sur la définition, le seuil, la fréquence de test et le délai de remédiation. Demandez à votre chargé de relation quelle flexibilité existe, et faites confirmer par votre comptable que le niveau est tenable confortablement par votre entreprise. Lisez chaque ligne.
Que faire ensuite
Le moyen le plus rapide de voir si un covenant Debt service coverage ratio — et toute autre condition — figure dans votre term sheet est de laisser Credia le lire pour vous. Téléchargez le PDF et vous obtenez chaque covenant identifié et expliqué, en langage clair, en moins de deux minutes.
Analyser votre term sheetQuestions fréquentes
Qu’est-ce qu’un covenant Debt service coverage ratio ?
Un DSCR mesure le flux de trésorerie opérationnel par rapport au service de la dette totale (remboursements du principal + intérêts). Il teste si la génération de trésorerie couvre tous les paiements de dettes.
Que se passe-t-il si vous enfreignez un covenant Debt service coverage ratio ?
Contrairement à l'ICR (intérêts uniquement), le DSCR inclut le remboursement du principal. C'est un test plus strict — vous avez besoin de suffisamment de flux de trésorerie pour couvrir les intérêts et l'amortissement.
Peut-on négocier un covenant Debt service coverage ratio ?
La plupart des conditions de covenant sont négociables au stade du term sheet, avant la rédaction de la documentation juridique. Pour le covenant Debt service coverage ratio, concentrez-vous sur la définition, le seuil, la fréquence de test et le délai de remédiation. Demandez à votre chargé de relation quelle flexibilité existe, et faites confirmer par votre comptable que le niveau est tenable confortablement par votre entreprise. Lisez chaque ligne.