Vous lisez la section des covenants financiers de votre term sheet. L’une des conditions est le covenant Debt-to-equity ratio. Voici ce qu’il mesure, pourquoi la banque l’inclut, et ce qu’il faut vérifier avant de signer.
Ce que la banque mesure
Un engagement dette/capitaux propres limite la dette totale à un multiple des capitaux propres des actionnaires. Il garantit que l'entreprise maintient un coussin de capitaux propres minimum par rapport à ses emprunts.
Ce que cela signifie: Les réductions de capitaux propres (par exemple, les pertes, les dividendes versés, les rachats d'actions) peuvent vous rapprocher de la violation. Les bénéfices non distribués affectent directement votre marge.
Ce qu’il faut vérifier
Définition des capitaux propres : inclut-elle les prêts des actionnaires subordonnés ?
Les pertes exceptionnelles (dépréciations, coûts de restructuration) peuvent déclencher une violation même dans les entreprises saines
Les restrictions sur les dividendes accompagnent souvent cet engagement
Comment négocier
La plupart des conditions de covenant sont négociables au stade du term sheet, avant la rédaction de la documentation juridique. Pour le covenant Debt-to-equity ratio, concentrez-vous sur la définition, le seuil, la fréquence de test et le délai de remédiation. Demandez à votre chargé de relation quelle flexibilité existe, et faites confirmer par votre comptable que le niveau est tenable confortablement par votre entreprise. Lisez chaque ligne.
Que faire ensuite
Le moyen le plus rapide de voir si un covenant Debt-to-equity ratio — et toute autre condition — figure dans votre term sheet est de laisser Credia le lire pour vous. Téléchargez le PDF et vous obtenez chaque covenant identifié et expliqué, en langage clair, en moins de deux minutes.
Analyser votre term sheetQuestions fréquentes
Qu’est-ce qu’un covenant Debt-to-equity ratio ?
Un engagement dette/capitaux propres limite la dette totale à un multiple des capitaux propres des actionnaires. Il garantit que l'entreprise maintient un coussin de capitaux propres minimum par rapport à ses emprunts.
Que se passe-t-il si vous enfreignez un covenant Debt-to-equity ratio ?
Les réductions de capitaux propres (par exemple, les pertes, les dividendes versés, les rachats d'actions) peuvent vous rapprocher de la violation. Les bénéfices non distribués affectent directement votre marge.
Peut-on négocier un covenant Debt-to-equity ratio ?
La plupart des conditions de covenant sont négociables au stade du term sheet, avant la rédaction de la documentation juridique. Pour le covenant Debt-to-equity ratio, concentrez-vous sur la définition, le seuil, la fréquence de test et le délai de remédiation. Demandez à votre chargé de relation quelle flexibilité existe, et faites confirmer par votre comptable que le niveau est tenable confortablement par votre entreprise. Lisez chaque ligne.