Vous lisez la section des covenants financiers de votre term sheet. L’une des conditions est le covenant Leverage ratio. Voici ce qu’il mesure, pourquoi la banque l’inclut, et ce qu’il faut vérifier avant de signer.
Ce que la banque mesure
Un ratio de levier limite votre dette totale à un multiple de l'EBITDA. Il est calculé comme Dette totale ÷ EBITDA et testé à intervalles réguliers.
Ce que cela signifie: Si votre EBITDA baisse (par exemple, en raison d'une croissance plus lente des revenus ou de coûts croissants), vous devrez peut-être réduire votre dette pour respecter le ratio. Cela peut limiter votre capacité à contracter un nouveau financement pour la croissance ou le fonds de roulement.
Ce qu’il faut vérifier
Testé trimestriellement ou semestriellement — vérifiez la fréquence des tests
La définition de l'EBITDA est importante : inclut-elle les ajustements, les éléments exceptionnels ou les ajustements pro-forma ?
La marge entre votre ratio actuel et le seuil de l'engagement détermine votre flexibilité
Comment négocier
La plupart des conditions de covenant sont négociables au stade du term sheet, avant la rédaction de la documentation juridique. Pour le covenant Leverage ratio, concentrez-vous sur la définition, le seuil, la fréquence de test et le délai de remédiation. Demandez à votre chargé de relation quelle flexibilité existe, et faites confirmer par votre comptable que le niveau est tenable confortablement par votre entreprise. Lisez chaque ligne.
Que faire ensuite
Le moyen le plus rapide de voir si un covenant Leverage ratio — et toute autre condition — figure dans votre term sheet est de laisser Credia le lire pour vous. Téléchargez le PDF et vous obtenez chaque covenant identifié et expliqué, en langage clair, en moins de deux minutes.
Analyser votre term sheetQuestions fréquentes
Qu’est-ce qu’un covenant Leverage ratio ?
Un ratio de levier limite votre dette totale à un multiple de l'EBITDA. Il est calculé comme Dette totale ÷ EBITDA et testé à intervalles réguliers.
Que se passe-t-il si vous enfreignez un covenant Leverage ratio ?
Si votre EBITDA baisse (par exemple, en raison d'une croissance plus lente des revenus ou de coûts croissants), vous devrez peut-être réduire votre dette pour respecter le ratio. Cela peut limiter votre capacité à contracter un nouveau financement pour la croissance ou le fonds de roulement.
Peut-on négocier un covenant Leverage ratio ?
La plupart des conditions de covenant sont négociables au stade du term sheet, avant la rédaction de la documentation juridique. Pour le covenant Leverage ratio, concentrez-vous sur la définition, le seuil, la fréquence de test et le délai de remédiation. Demandez à votre chargé de relation quelle flexibilité existe, et faites confirmer par votre comptable que le niveau est tenable confortablement par votre entreprise. Lisez chaque ligne.