Vous lisez la section des engagements de votre term sheet. L’une des conditions est le covenant MAC clause. Voici ce qu’il encadre, pourquoi la banque l’inclut, et ce qu’il faut vérifier avant de signer.
Ce que la banque mesure
Une clause de Material Adverse Change (MAC) ou Material Adverse Effect (MAE) permet au prêteur d'invoquer un défaut si un changement négatif important se produit dans la situation financière, l'activité ou les perspectives de l'emprunteur. La définition de « significatif » est généralement large et quelque peu subjective.
Ce que cela signifie: Crée une incertitude continue — tout événement négatif important (perte d'un client majeur, changement réglementaire, ralentissement du marché) pourrait théoriquement déclencher la clause. En pratique, les banques invoquent rarement le MAC isolément, mais c'est un puissant outil de négociation dans des situations de détresse.
Ce qu’il faut vérifier
Définition de « significatif » : plus la définition est large, plus la banque dispose de discrétion
Pratique belge : les banques utilisent typiquement le MAC comme filet de sécurité, pas comme premier déclencheur
Exclusions : vérifiez si les ralentissements économiques généraux ou les événements à l'échelle de l'industrie sont exclus
Comment négocier
La plupart des conditions de covenant sont négociables au stade du term sheet, avant la rédaction de la documentation juridique. Pour le covenant MAC clause, concentrez-vous sur la définition, le seuil, la fréquence de test et le délai de remédiation. Demandez à votre chargé de relation quelle flexibilité existe, et faites confirmer par votre comptable que le niveau est tenable confortablement par votre entreprise. Lisez chaque ligne.
Que faire ensuite
Le moyen le plus rapide de voir si un covenant MAC clause — et toute autre condition — figure dans votre term sheet est de laisser Credia le lire pour vous. Téléchargez le PDF et vous obtenez chaque covenant identifié et expliqué, en langage clair, en moins de deux minutes.
Analyser votre term sheetQuestions fréquentes
Qu’est-ce qu’un covenant MAC clause ?
Une clause de Material Adverse Change (MAC) ou Material Adverse Effect (MAE) permet au prêteur d'invoquer un défaut si un changement négatif important se produit dans la situation financière, l'activité ou les perspectives de l'emprunteur. La définition de « significatif » est généralement large et quelque peu subjective.
Qu’encadre un covenant MAC clause ?
Crée une incertitude continue — tout événement négatif important (perte d'un client majeur, changement réglementaire, ralentissement du marché) pourrait théoriquement déclencher la clause. En pratique, les banques invoquent rarement le MAC isolément, mais c'est un puissant outil de négociation dans des situations de détresse.
Peut-on négocier un covenant MAC clause ?
La plupart des conditions de covenant sont négociables au stade du term sheet, avant la rédaction de la documentation juridique. Pour le covenant MAC clause, concentrez-vous sur la définition, le seuil, la fréquence de test et le délai de remédiation. Demandez à votre chargé de relation quelle flexibilité existe, et faites confirmer par votre comptable que le niveau est tenable confortablement par votre entreprise. Lisez chaque ligne.