Vous lisez la section des covenants financiers de votre term sheet. L’une des conditions est le covenant Net debt cap. Voici ce qu’il mesure, pourquoi la banque l’inclut, et ce qu’il faut vérifier avant de signer.
Ce que la banque mesure
Un engagement de dette nette mesure la dette totale moins les liquidités et quasi-liquidités. Il permet à vos soldes de trésorerie de compenser la dette brute dans le calcul.
Ce que cela signifie: La gestion de la trésorerie affecte directement le respect des engagements. La diminution des réserves de trésorerie pour les opérations ou les investissements augmente la dette nette même sans nouvel emprunt.
Ce qu’il faut vérifier
Définition des liquidités : inclut-elle les liquidités bloquées, les comptes séquestres ou les avoirs étrangers ?
Les fluctuations saisonnières de la trésorerie peuvent causer des violations temporaires
Moins restrictif que le levier brut — mais l'épuisement des liquidités crée un risque
Comment négocier
La plupart des conditions de covenant sont négociables au stade du term sheet, avant la rédaction de la documentation juridique. Pour le covenant Net debt cap, concentrez-vous sur la définition, le seuil, la fréquence de test et le délai de remédiation. Demandez à votre chargé de relation quelle flexibilité existe, et faites confirmer par votre comptable que le niveau est tenable confortablement par votre entreprise. Lisez chaque ligne.
Que faire ensuite
Le moyen le plus rapide de voir si un covenant Net debt cap — et toute autre condition — figure dans votre term sheet est de laisser Credia le lire pour vous. Téléchargez le PDF et vous obtenez chaque covenant identifié et expliqué, en langage clair, en moins de deux minutes.
Analyser votre term sheetQuestions fréquentes
Qu’est-ce qu’un covenant Net debt cap ?
Un engagement de dette nette mesure la dette totale moins les liquidités et quasi-liquidités. Il permet à vos soldes de trésorerie de compenser la dette brute dans le calcul.
Que se passe-t-il si vous enfreignez un covenant Net debt cap ?
La gestion de la trésorerie affecte directement le respect des engagements. La diminution des réserves de trésorerie pour les opérations ou les investissements augmente la dette nette même sans nouvel emprunt.
Peut-on négocier un covenant Net debt cap ?
La plupart des conditions de covenant sont négociables au stade du term sheet, avant la rédaction de la documentation juridique. Pour le covenant Net debt cap, concentrez-vous sur la définition, le seuil, la fréquence de test et le délai de remédiation. Demandez à votre chargé de relation quelle flexibilité existe, et faites confirmer par votre comptable que le niveau est tenable confortablement par votre entreprise. Lisez chaque ligne.