Vous lisez la section des covenants financiers de votre term sheet. L’une des conditions est le covenant Senior leverage ratio. Voici ce qu’il mesure, pourquoi la banque l’inclut, et ce qu’il faut vérifier avant de signer.
Ce que la banque mesure
Un ratio de levier senior limite la dette senior sécurisée (non subordonnée ou mezzanine) à un multiple de l'EBITDA. Il protège la position prioritaire du créancier senior.
Ce que cela signifie: Cela restreint votre capacité à ajouter de la dette senior même si vous disposez de marge de levier totale. La dette subordonnée peut rester disponible mais à un coût plus élevé.
Ce qu’il faut vérifier
Levier senior vs. total : comprenez quelles dettes comptent dans chaque calcul
Les tirages sur la facilité de crédit renouvelable augmentent le levier senior
Généralement plus restrictif que le levier total (par exemple, 2,0x senior vs. 3,5x total)
Comment négocier
La plupart des conditions de covenant sont négociables au stade du term sheet, avant la rédaction de la documentation juridique. Pour le covenant Senior leverage ratio, concentrez-vous sur la définition, le seuil, la fréquence de test et le délai de remédiation. Demandez à votre chargé de relation quelle flexibilité existe, et faites confirmer par votre comptable que le niveau est tenable confortablement par votre entreprise. Lisez chaque ligne.
Que faire ensuite
Le moyen le plus rapide de voir si un covenant Senior leverage ratio — et toute autre condition — figure dans votre term sheet est de laisser Credia le lire pour vous. Téléchargez le PDF et vous obtenez chaque covenant identifié et expliqué, en langage clair, en moins de deux minutes.
Analyser votre term sheetQuestions fréquentes
Qu’est-ce qu’un covenant Senior leverage ratio ?
Un ratio de levier senior limite la dette senior sécurisée (non subordonnée ou mezzanine) à un multiple de l'EBITDA. Il protège la position prioritaire du créancier senior.
Que se passe-t-il si vous enfreignez un covenant Senior leverage ratio ?
Cela restreint votre capacité à ajouter de la dette senior même si vous disposez de marge de levier totale. La dette subordonnée peut rester disponible mais à un coût plus élevé.
Peut-on négocier un covenant Senior leverage ratio ?
La plupart des conditions de covenant sont négociables au stade du term sheet, avant la rédaction de la documentation juridique. Pour le covenant Senior leverage ratio, concentrez-vous sur la définition, le seuil, la fréquence de test et le délai de remédiation. Demandez à votre chargé de relation quelle flexibilité existe, et faites confirmer par votre comptable que le niveau est tenable confortablement par votre entreprise. Lisez chaque ligne.