Vous lisez la section des engagements de votre term sheet. L’une des conditions est le covenant Pari passu. Voici ce qu’il encadre, pourquoi la banque l’inclut, et ce qu’il faut vérifier avant de signer.
Ce que la banque mesure
Une clause pari passu exige que les obligations de l'emprunteur au titre de la facilité soient au moins de rang égal à toutes les autres obligations non garanties. Aucun créancier ne devrait avoir de priorité structurelle sur le prêteur.
Ce que cela signifie: Ne peut créer d'arrangements donnant à d'autres créanciers non garantis un traitement préférentiel lors d'une restructuration ou insolvabilité. Structurellement important mais rarement géré activement au quotidien.
Ce qu’il faut vérifier
Standard dans pratiquement toutes les conventions de crédit — son absence serait un signal d'alerte
L'impact opérationnel est faible jusqu'à un scénario de restructuration
Interagit avec l'engagement négatif : ensemble, ils garantissent que la créance non garantie du prêteur n'est pas subordonnée
Comment négocier
La plupart des conditions de covenant sont négociables au stade du term sheet, avant la rédaction de la documentation juridique. Pour le covenant Pari passu, concentrez-vous sur la définition, le seuil, la fréquence de test et le délai de remédiation. Demandez à votre chargé de relation quelle flexibilité existe, et faites confirmer par votre comptable que le niveau est tenable confortablement par votre entreprise. Lisez chaque ligne.
Que faire ensuite
Le moyen le plus rapide de voir si un covenant Pari passu — et toute autre condition — figure dans votre term sheet est de laisser Credia le lire pour vous. Téléchargez le PDF et vous obtenez chaque covenant identifié et expliqué, en langage clair, en moins de deux minutes.
Analyser votre term sheetQuestions fréquentes
Qu’est-ce qu’un covenant Pari passu ?
Une clause pari passu exige que les obligations de l'emprunteur au titre de la facilité soient au moins de rang égal à toutes les autres obligations non garanties. Aucun créancier ne devrait avoir de priorité structurelle sur le prêteur.
Qu’encadre un covenant Pari passu ?
Ne peut créer d'arrangements donnant à d'autres créanciers non garantis un traitement préférentiel lors d'une restructuration ou insolvabilité. Structurellement important mais rarement géré activement au quotidien.
Peut-on négocier un covenant Pari passu ?
La plupart des conditions de covenant sont négociables au stade du term sheet, avant la rédaction de la documentation juridique. Pour le covenant Pari passu, concentrez-vous sur la définition, le seuil, la fréquence de test et le délai de remédiation. Demandez à votre chargé de relation quelle flexibilité existe, et faites confirmer par votre comptable que le niveau est tenable confortablement par votre entreprise. Lisez chaque ligne.