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La <strong>restriction sur les transactions avec parties liées</strong> vous impose de structurer toutes les transactions avec des sociétés affiliées, actionnaires et membres de la famille comme avec un tiers indépendant — le principe de pleine concurrence. Dans les entreprises familiales belges, ces transactions sont la norme : honoraires de gestion versés à la société patrimoniale, baux pour le siège détenu à titre privé, prêts internes. Aucun de ces éléments n'est problématique en soi — mais ils doivent être documentés et conformes au marché.
Le covenant fait de la pleine concurrence une obligation contractuelle avec des exigences d'approbation bancaire qui vont au-delà du CSA. Le Code des Sociétés et Associations réglemente les conflits d'intérêts (art. 7:96 SRL et art. 7:115 SA), mais pas les transactions courantes dont le cumul représente des montants significatifs.
Qu'englobe la restriction sur les transactions avec parties liées ?
La restriction couvre les transactions entre l'emprunteur et toute « partie liée » — généralement : actionnaires détenant plus de 5 à 10 %, administrateurs et leurs proches, sociétés patrimoniales avec actionnaires communs, sociétés du groupe. La définition est plus large que la définition comptable des entreprises liées.
L'obligation comporte deux dimensions : (1) la conformité au marché ; (2) les exigences procédurales — notification ou approbation préalable de la banque. La conformité est prouvée par des études comparatives : expert immobilier indépendant pour les baux, benchmarks d'honoraires de gestion, documentation de prix de transfert pour les services interentreprises.
Pourquoi les banques contrôlent les transactions entre parties liées
La subordination structurelle via des transactions entre parties liées est le risque majeur. BNP Paribas Fortis, ING Belgique, KBC et Belfius observent comment honoraires, loyers et prêts interentreprises servent à extraire des liquidités de l'emprunteur avant que la banque ne reçoive son remboursement. Ce comportement est économiquement rationnel — mais érode l'hypothèse de crédit.
En droit belge de l'insolvabilité (Livre XX du Code économique), les paiements aux parties liées pendant la période suspecte peuvent être contestés via une action paulienne. La banque a intérêt à une documentation de pleine concurrence avant une situation d'insolvabilité — pas après.
Structures familiales belges : les cas les plus fréquents
Honoraires de gestion via société patrimoniale : fiscalement efficace et très répandu en Flandre et à Bruxelles. Des honoraires annuels de 50 000 à 150 000 € sont généralement défendables comme conformes au marché s'ils sont documentés par une convention de services écrite. Les montants supérieurs à 150 000–250 000 € nécessitent l'approbation préalable de la plupart des banques belges.
Bail pour local professionnel détenu à titre privé : nécessite un loyer conforme au marché établi par un expert immobilier indépendant. La relation locative actionnaire-emprunteur est activement surveillée par KBC et BNP Paribas Fortis. Les prêts aux actionnaires se recoupent avec l'obligation de subordination : la restriction exige en outre que le taux soit conforme au marché selon l'Arrêté Royal de référence.
Documentez toutes les transactions entre parties liées avant le premier décaissement du crédit — et conservez cette documentation pendant toute la durée du prêt.
Seuils et mécanismes d'approbation
Le seuil de notification se situe généralement entre 50 000 et 150 000 € par transaction ou cumulativement par an. Le seuil d'approbation préalable se situe entre 150 000 et 250 000 €, ou à 5–10 % du chiffre d'affaires annuel. Les transactions en deçà du seuil de minimis (10 000–25 000 €) sont hors périmètre.
KBC adopte une approche pragmatique pour les entreprises familiales : la révision annuelle du crédit est le moment de vérification. BNP Paribas Fortis applique un système de notification en temps réel pour les transactions supérieures à 100 000 €.
À surveiller après la signature
Tenez en interne un registre de toutes les transactions entre parties liées, avec date, contrepartie, montant et type. Ce registre sert de base au contrôle de conformité annuel et évite de devoir reconstituer sous pression ce qui a été payé lors d'une révision de crédit.
Soyez vigilant lors de changements de structure : si vous créez une filiale, réalisez un transfert d'actions ou restructurez votre holding, vérifiez si la nouvelle structure qualifie une partie précédemment non liée comme partie liée au sens de votre contrat.
Comment négocier la restriction sur les transactions
Trois objectifs concrets : (1) un accord explicite sur les transactions existantes à la date du décaissement — documentez-les en annexe comme « transactions approuvées à la date de décaissement » ; (2) un seuil de minimis plus élevé (25 000–50 000 € plutôt que 10 000 €) ; (3) une obligation de notification sans approbation préalable pour les transactions inférieures à 150 000 € si vous démontrez leur conformité au marché.
Référencez toujours ce covenant avec le pari passu et l'obligation de subordination : les trois forment ensemble le dispositif de prévention de l'extraction de liquidités. Comprendre leur interaction évite de respecter l'un tout en violant inconsciemment un autre.
Le moyen le plus rapide de voir si un covenant Affiliate transaction restriction — et toute autre condition — figure dans votre term sheet est de laisser Credia le lire pour vous. Téléchargez le PDF et vous obtenez chaque covenant identifié et expliqué, en langage clair, en moins de deux minutes.
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Questions fréquentes
Qu’est-ce qu’un covenant Affiliate transaction restriction ?
Une restriction de transaction avec parties liées/associées exige que toutes les transactions avec les parties liées (propriétaires, membres de la famille, entreprises affiliées) se fassent à des conditions à un prix du marché.
Qu’encadre un covenant Affiliate transaction restriction ?
Les frais de gestion, le prix de transfert intra-groupe et les avantages des propriétaires sont assujettis à l'examen. Ne peut pas utiliser l'entreprise pour bénéficier aux parties liées à des conditions non marchandes.
Peut-on négocier un covenant Affiliate transaction restriction ?
La plupart des conditions de covenant sont négociables au stade du term sheet, avant la rédaction de la documentation juridique. Pour le covenant Affiliate transaction restriction, concentrez-vous sur la définition, le seuil, la fréquence de test et le délai de remédiation. Demandez à votre chargé de relation quelle flexibilité existe, et faites confirmer par votre comptable que le niveau est tenable confortablement par votre entreprise. Lisez chaque ligne.