Vous lisez la section des engagements de votre term sheet. L’une des conditions est le covenant Hedging requirement. Voici ce qu’il encadre, pourquoi la banque l’inclut, et ce qu’il faut vérifier avant de signer.
Ce que la banque mesure
Un engagement de couverture obligatoire exige que l'emprunteur couvre une portion spécifiée de l'exposition au taux d'intérêt ou à la devise étrangère en utilisant des dérivés (swaps, caps, collars) arrangés par la banque prêteuse ou une contrepartie approuvée.
Ce que cela signifie: Crée des coûts de couverture (spread de swap, prime d'option) qui ne sont pas optionnels. Le prêteur gère sa propre exposition au risque en transférant l'obligation de couverture à l'emprunteur. Peut verrouiller un taux qui s'avère plus tard défavorable si les taux baissent.
Ce qu’il faut vérifier
Pourcentage de couverture : typiquement 50–75 % de l'exposition à taux variable doit être couvert pendant 2–5 ans
Contrepartie : le prêteur exige souvent que la couverture soit placée auprès de lui
Coûts de rupture : dénouer la couverture par anticipation (par exemple lors d'un refinancement) peut être coûteux
Comment négocier
La plupart des conditions de covenant sont négociables au stade du term sheet, avant la rédaction de la documentation juridique. Pour le covenant Hedging requirement, concentrez-vous sur la définition, le seuil, la fréquence de test et le délai de remédiation. Demandez à votre chargé de relation quelle flexibilité existe, et faites confirmer par votre comptable que le niveau est tenable confortablement par votre entreprise. Lisez chaque ligne.
Que faire ensuite
Le moyen le plus rapide de voir si un covenant Hedging requirement — et toute autre condition — figure dans votre term sheet est de laisser Credia le lire pour vous. Téléchargez le PDF et vous obtenez chaque covenant identifié et expliqué, en langage clair, en moins de deux minutes.
Analyser votre term sheetQuestions fréquentes
Qu’est-ce qu’un covenant Hedging requirement ?
Un engagement de couverture obligatoire exige que l'emprunteur couvre une portion spécifiée de l'exposition au taux d'intérêt ou à la devise étrangère en utilisant des dérivés (swaps, caps, collars) arrangés par la banque prêteuse ou une contrepartie approuvée.
Qu’encadre un covenant Hedging requirement ?
Crée des coûts de couverture (spread de swap, prime d'option) qui ne sont pas optionnels. Le prêteur gère sa propre exposition au risque en transférant l'obligation de couverture à l'emprunteur. Peut verrouiller un taux qui s'avère plus tard défavorable si les taux baissent.
Peut-on négocier un covenant Hedging requirement ?
La plupart des conditions de covenant sont négociables au stade du term sheet, avant la rédaction de la documentation juridique. Pour le covenant Hedging requirement, concentrez-vous sur la définition, le seuil, la fréquence de test et le délai de remédiation. Demandez à votre chargé de relation quelle flexibilité existe, et faites confirmer par votre comptable que le niveau est tenable confortablement par votre entreprise. Lisez chaque ligne.